「李佳琦自曝月入七位数」中信证券:美债突破1.7 还有多大空间?_上海股票配资开户平台网
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「李佳琦自曝月入七位数」中信证券:美债突破1.7 还有多大空间?

发布日期:2021-03-19 浏览次数:

【中信证券:美债超过1.7有多大空间?从实际利率和通胀预期的框架来看,0%的实际利率和2%的通胀目标是重要的参考点。除了考虑实际利率和通胀预期的交易,市场,2%可能是10年期美国债券利率的相对中性的参考点。

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近年来,美国债务利率的快速上升趋势已成为关注在全球资本市场的焦点因素。截至3月18日,10年期美国国债收益率已上涨1.7%,自年初以来已上涨约80个基点,远超国债其他主要经济体的利率上行幅度,从全年来看,我们认为10年期美国国债收益率可能会继续逐渐上升,目标点可能在2%左右。

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美国债务利率的上升趋势始于市场对通胀上升趋势的担忧,以及拐点出现疫情爆发后经济复苏预期的增强

10年期美国债券利率简单分为实际利率和通胀预期。去年第二季度,商品价格持续回升,导致通胀预期逐渐升温。年底至年初的大宗商品热潮再次催化了通胀预期,成为美国债券利率上升趋势的重要推动力。TIPS反映的实际利率在欧美疫苗接种覆盖面扩大和拐点疫情出现后开始松动,并从2月中旬开始一波上行。经济基本面的预期改善是实际利率上升趋势的主要原因。

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单反延迟待定,加剧市场短期波动。

单反放宽政策将于3月底到期,这将损害国债在美国的需求。不过,美联储尚未对是否延长后续单反给出肯定答复。从预期管理的推进、目前财政部资金充裕、QE主要收购国债,来看,我们预计后续单反延期的概率可能有限,市场负面情绪会逐渐发酵。出于恐惧,一些市场参与者已开始出售美国债券。

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今年美国国债利率可能达到2%左右。

从实际利率和通胀预期的框架来看,0%的实际利率和2%的通胀目标是重要的参考点。除了考虑实际利率和通胀预期的交易,市场,2%可能是10年期美国债券利率的相对中性的参考点。技术上,10年期美国国债收益率去年一直运行在历史最低区间,2%没有明显阻力。只要经济和通胀预期足够强劲,10年期美国国债收益率回归2%或以上只是时间问题。